【高能预警：可能所有能拖的路径都到拖到头了，所有能加的杠杆都加满了。已经失去放水条件，只能被动去杠杆了。这个过程中能谁活到Z后，谁就是赢家。保持低杠杆和高流动性，才能活得久。就算是买房，也要买好学位容易变现的，各类环和郊都要完蛋。股市闪崩就是去杠杆带来的流动性匮乏前车之鉴。】
-----昨晚看了姜超的五月份数据点评，核心是“内需显著下滑，全靠地产托底，经济下行风险升温”。昨天白天公布的数据中，消费增速8.5%，创15年新低，按老蛮的数据，绝对增幅只有4.6%。固投6.1%，也很低。刚才老美公布了特朗普批准增加关税，就算我们不反击，老美照样单向打击我们的出口。为了尊严和不被得寸进尺，反击农产品加税概率很大。
-----这样一来三驾马车都有问题了。进出口受制于贸易摩擦，不容乐观。消费受制于地产带来的高杠杆，老百姓没钱了。就算继续放水，至多是富人炒炒豪宅，大量普通商品房也基本到头了，让大家奋不顾身往里冲的，大部分都是陷阱。基建受制于ZF债务，也搞不下去了，乌市3、4号线地铁开挖一年后又回填了。
-----以前经济不行，就放水，那是因为还有放水的空间。放水不是乱放，你想要就要，而是通过债务和杠杆释放，就是借钱给你。你借钱得有抵押，能还得起。先是地方债，然后国企债，他们都放到极限了，又开始玩居民债，现在三债都很高了。
-----按现有的金融体系和规则，目前债务水平，实在没法再放水了，因为你已经失去借钱资格，和还钱能力了，再放也是流动性陷阱，放的不够还的，越放越渴。要摆脱这个陷阱，就需要货币彻底脱锚，失去基本金融信贷规则约束。但70年前殷鉴不远，30年前也脱一层皮，目前还没人敢这么做。就算你通过管职，稳定灰绿，内部也失去了放水的条件，何况管职也解决不了长期问题。
-----三驾马车出问题，三个高杠杆也不支持继续放水，只有被动去杠杆一条路。这个事实Z早12年程定华就分析过了，当时他认为17年债务会出问题，会被动去杠杆，现在看是18年开始了。
-----早点面对这个问题，可能会少些痛苦，有些操纵空间。但后面又继续放水刺激地产，面子好看了，但债务更高了，泡沫更大了，消费潜力更小了。现在无路可选，只能被动残酷地去杠杆。这几年真心是拉着炸药包垫屁股，然后沾沾自喜坐的高，殊不知是把自己拉入了越来越危险的境地。地方缺乏前瞻性和危机意识，执行不够到位。
-----这个过程中股市楼市都会经历剧烈阵痛，现在的股市持续阴跌，个股闪崩，都是被动去杠杆流动枯竭的现象。银监会也喊话，10%以上理财可能没有本金。股市会继续残忍地下跌，以前亏得是股民，接下来估计要亏大户私募公募和大股东了，股票型基金也可以赎回了。
-----接下来楼市大概率会走股市的过程，企业去杠杆萎缩了，企业里里的员工必然会受到波及，带来地产杠杆萎缩。月薪几千块，负债上百万，都还能涨价发财，那是违背经济规律的。企业债，居民债，地方债都要被动收缩，已经没得选了，他们已经失去玩杠杆的资格。幻想什么放水基建或者做楼市，可能性微乎其微，做好硬着陆的准备吧。如果说以前的预判只是悲观的看法，那现在数据已经是悲观的现实了。
