谈牛市里投资的心态(转载的帖子，蛮实在的)

序言：
       今晚（4月12日晚）和一位交往多年的哥们吃饭，这哥们在2005-2007年那轮牛市里，几乎是我手把手告诉怎么操作，资产翻了N多倍，那轮牛市初期，他的本金很少，到牛市顶峰时资产过400万。资产增长后我建议他去买房子，并且我还带他去看我推荐的房子（就是我那农民房所在的小区）。但他Z终没买，结果接下来的2008年熊市里又把辛苦赚的利润吐回了很多。而2014年启动的这轮牛市我管他们不多，我只是定期把我持仓情况告诉他们，我的意思是告诉他们我都买了啥，他们愿意跟就跟，而这哥们8元多确实跟我买了浦发，当时我几次提醒他们：“4、5倍pe的银行股，如果不融资买入，那天理难容”。而这哥们没敢融资去买，不敢融资我是理解的，可让我悲愤的是：他8元多买的浦发，拿了一段时间后，9元多出掉了。。。今晚我和这哥们吃饭时，正好**网上一球友也留言给我，她说自己这轮牛市里50万本金，现在已经亏了30万。我当时问了一句：“你确定是这轮牛市里亏的？”，她说是，对此我无言以对。而晚上约我吃饭的这哥们，在这轮牛市里赚了多少？按他的话说暂时没亏，Z后坦言是盈利，但幅度就1、20%。不用说了，这个收益率远远跑输市场。牛市里我们要怎么做？我以前在券商做分析师时，我每次苦口婆心的劝客户拿住我推荐的那些股票时，当时我的想法就是牛市里让这些客户多赚一些，然后备出熊市里赔的。也许您认为我这样说有点缺德，但事实没错，A股市场里我一直认为的事实是：是顶逃不掉，能逃掉的大多不是顶。那么牛市里没赚到钱，要不要反思下自己为什么没赚到？而赚到钱的话，又如何保住利润？投资领域上稍有不慎，成果就很可能灰飞烟灭。从2007年10月份的6124点到现在，这7年时间里我自己的投资经历很值得玩味：2007年10月份6100点时，我账户市值过1.2亿（几个账户合计），当年年底10大券出具的2008年策略报告里，有8大券商看8000-10000点，另外两家券商虽然没看8000点，但也没认为A股市场在2008年会走熊，而事实上2008年A股市场遭遇了百年难遇的全球性金融危机洗礼。在这场危机爆发后，按我当时的境遇看是根本没办法规避的，因那时我和几位兄弟用自有资金及控制的资金，拿了个别票极高比例的筹码。次贷危机来袭后，我们是预感到市场要出大问题了，但我们动不了，因为即使我们不减仓，股价都在狂跌，而一旦我们也杀跌，因持仓量太大，那留给我们的就是股价将遭遇再多的跌停。所以当时的市场环境下，只有忍痛顶着，每到阶段性底部就用资金托盘，但怎么顶都没用，因违背市场规律的强行硬顶只会让自己输的更惨，Z后结果还是一败涂地，因为到2008年1600点时，我原本过亿的市值只剩下2KW。那段日子过的天昏地暗，如果不是当时我家老2出生，我可能郁闷而死，当时的心态近乎崩溃，后背起满了带状疱疹，再加上一场意外车祸，我现在都不知道自己是怎么熬过2008年的。（2008年2月份去北京提一新款SUV，当时中规4S店还没这车，回来路上赶上2008年雪灾，高速封路，朋友替我开车，某日凌晨我在后面两排座位放倒后搭的床上睡觉，结果朋友把我车开到国道下面沟里，当时我7根肋骨断掉，眼角缝21针，还好没破相，眼睛也没瞎，命也没丢，Z后那车修好后亏了100万卖掉了）。所以，人遇到不顺时是喝凉水都塞牙。那么话回正题，正常情况下遇到熊市，按我们大多数人的能力是无法有效规避掉熊市的下跌，那就只能让自己在牛市里尽量多赚，至少准备出熊市里赔的钱吧。那如何应对牛市的宠幸？A股市场上有句俗语：股票没有好坏之分，只有先涨后涨之分，虽然这话有点邪，但在一定程度上确实也反应了A股市场的现状。我回复那位说自己在这轮牛市里50万本金亏30万的球友的话也是：牛市里Z稳妥的赚钱方式就是买低估值的股票然后耐心持有，此外别无他法。包括今晚约我吃饭的那朋友，我告诉他的也是：把浦发买回来，然后拿住，这样也许可以多少拟补一下这轮牛市的损失。。。。（但这话只对我那朋友有效，对其他人无效）

1、投资能一帆风顺吗？
       投资的目的是赚取收益，但与之相伴的是风险，投资的风险有时能在一定程度上能防范，但有时则是根本防范不了。从2007年A股市场摸6124点后到现在的这7年里，我摔的跟头不少，那3年大牛市里暴赚20多倍，但到2008年谷底时市值从1个多亿照样缩水到2000万。而2009年市场反弹时，我满仓抓了新能源题材的票，然后借助那波反弹让市值重新过亿。2010年市场是震荡年，进入2011年后俺觉得市场机会可能不大了，于是2011年初把大头资金撤出转投PE市场，二级市场只留下2000万左右。当时把大头资金转投PE一事，在当时看没错，由此躲过了2011、2012年市场的大跌，但接下来的事情则也让郁闷死，IPO中断两年的事实，借用毕老爷在吃饭视频里的话说就是这IPO中断真是坑惨了我，我直投的一个项目2012年就已经审核过会，我持有的份额位居那公司第四大股东之位。但IPO中断期间，那公司被一帮黒记者敲诈勒索，勒索方式是不给钱就不断发文诋毁，而如果给钱摆平了这个，其团队里其他人马上露面继续撰文攻击，由此变成无底洞，并且成为永远填不满的窟窿，Z后害的俺这LP跟着遭殃。虽然上面数次清查这公司后知道是黒记者在敲诈，但关于上市挂牌一事就是谁都不轻易吐口放行，因都怕担责任，搞的那公司到现在都悬在那里，没办法俺潜意识里已经把这直投项目的投资当打水漂了。所以，投资上的事情真没有一帆风顺的事，很多意想不到的事情都会出其不意的冒出，如果那公司顺利挂牌上市，按创业板这样的疯狂程度，我那投资增值10倍都不止，但现在的结果却是投资本金都近乎归零。那么一级市场上都这样大的风险，您还有必要在二级市场对自己在什么票上少赚10%、20%而纠结？虽然是少赚，但和我那归零的投资相比您就幸福去吧！而对于PE投资领域的分散投资就没风险？其实一样，私募股权基金俺也投了，俺投的那私募股权基金这些年里合计投了10个项目，其中一个项目已经通过对赌协议退出，一个项目已经成功转卖给上市公司（这个俺赚了3倍），现在还有2个项目正在转卖给上市公司（但转让价格近乎是俺当年投进去的原价，也就是投了几年Z后没啥利润，但总比打水漂强），还有几个准备IPO报材料，另有1个已经在三板上市（看目前交易价格暂时增值10倍，如果这票回主板后也能维持这价格，那我靠这一个应该能收回全部PE项目投资的本金），还有几个马上也去新三板挂牌。新三板到底是怎么回事我现在都没搞明白，前期一小兄弟强逼我说要拜访我，说和我商量一个大的合作项目，我问怎么回事，要他直接在电话里说，否则我没时间陪他，那小兄弟Z后没办法，直说了是想拉我去搞新三板，一个没啥成交量的市场，我去干啥？我相信新三板里是有金矿，但那金矿留给别人去挖吧。而我投的那私募股权基金当初（2011年）成立时签署的协议是3+2退出，意思好像是5年退出，但现在已经5年了，我拿回来的还只是零头，所以这当年被我认为是分散风险的投资，在2011、2012年里确实助我躲过了A股市场的大跌，但后来越发让我觉得是鸡肋，我自己常想：如果当时没投那些PE，我绝对会把那些资金全砸到4、5倍pe的银行股里，可惜时光不能倒流。所以，投资领域里有很多不可预测的事情，我们唯一能做的就是谨慎思考，不管出现什么结果，懊悔是没用的，Z终只能用平常心来对待。

2、牛市里如何赚钱？
        这轮牛市启动后，满市场欢呼雀跃，满社会近乎重现全民“炒股”的盛况中，很多对股票从没想法的人也开始关注股市，这应该是赚钱的示范效应带来的结果，但什么利润是我们能赚的？即使时光倒流，即使30元的全通教育重新摆在我面前，我还是不会去买全通教育。我的投资理念告诉我：我只赚我能力范围内的利润，我只赚我能看得见的利润，我只赚能让我睡得着觉的利润。这轮牛市里，我佩服那些在神创板上奋战的各位所取得的丰厚收益，但在小票上厮杀确实不是我个人能力范围敢做的事情，我只赚稳健的收益，但稳健的收益就代表是低收益吗？即使到现在我有时和身边朋友聊股票时，我也问他们为什么没买点银行股？他们的答复基本都是银行股涨的慢、涨幅小。银行股的涨幅真的小吗？我不止一次的说过：A股市场上任何一波大级别行情里，银行股的涨幅一直都是指数涨幅的2倍，2005—2007年的大牛市里，沪指涨幅是513.62%，而以浦发、招行为首的银行股平均涨幅是937.19%，其中浦发上涨1141.19%；在2009年反弹行情里，以及2012年底的银行股井喷行情里，银行股的涨幅也都是沪指的2倍（这些数据见《投资实战篇——大行情中投资蓝筹股的收益分析》）。而始于2014年下半年启动的这波大级别牛市里，券商、银行、保险股，以及铁路、基建、电力等大蓝筹先行启动，借助估值修复的借口成功激活了A股市场这波牛市，这些板块除了银行的涨幅弱于大盘外，铁路、基建、电力、券商等行业股票的涨幅都已经达2倍以上，都远超沪指1倍的涨幅，这是牛市里正常的现象，我此前在《大行情中投资蓝筹股的收益分析》一文里，已经用详实的数据分析过A股市场的牛市里，低估值股票的涨幅Z终都会远超大盘指数的涨幅，包括2005年启动的那波大牛市行情里，10只Z大市值的钢铁股平均涨幅都达到771%，超过同期沪指513%的涨幅，而这轮牛市里各板块的蓝筹股涨幅我没做仔细核算，但铁路、基建、电力、券商的涨幅都远超沪指的涨幅，现在涨幅欠缺的只有银行股。而2015年1、2月份银行股的调整，让很多银粉的心里开始七上八下，尤其是看到神创板的票每天大面积涨停后心里更不是滋味，其实有什么不平衡的？我相信有人可以34.8元买到全通教育，然后348元卖出，净赚9倍，那是人家的本事。不过话说回来，神创板的票很多大涨数倍，但真能在涨幅数倍的这些小票上赚足数倍利润的人可能不会很多，即使人家真赚了数倍，那也是人家的本事，艺高人胆大，我没这样的艺，所以那利润不属于我，但这一、两年来持有银行股的收益很低吗？**里那位磕磕仔兄弟，这2年来主仓持有兴业银行，前期他把兴业出掉，搬砖到浦发上，他傻人傻命运气好，做了几个波段后，前些天他统计的收益率是3倍；一位叫小硕的兄弟，一直持有浦发和兴业，收益也超过3倍，当然，他们都上了杠杆。我自己呢？2012年我的收益情况忘记了，唯一记得的就是在银华锐进分级基金上大亏过，2013年前8个月全仓拿了中小板一个票，拿了7、8个月赚了3、40%；然后从2013年8月份起部分仓位开始买浦发（8元成本，此后浦发拉到12.40元没出，坐了过山车），2013年底开始全仓银行股，同时在2013年12月16日为买银行股开通了两融，到2014年11月底确定银行股启动后把融资杠杆打满，然后的然后就是到了现在，这几天我估算了一下，从我全仓持有银行股的2013年12月底到现在，盈利也已经过2.7倍。2013年底我买浦发、兴业和平安的资金是3600万（两个账户本金合计），到目前为止，开了两融的主账户盈利就已经过亿，如果把这一年多来在非银股上赚的利润也加进去，实际利润远超1个亿，远远跑赢沪指的涨幅。投资银行股是赚什么利润？我自己的看法：先期阶段是赚估值修复的利润（就是目前阶段），以后是赚银行业成长的利润。而投资银行股Z大的便利是可以上杠杆，尤其是此前银行股趴在4、5倍PE时，所以低估值+可以上杠杆是那时促成我全仓砸银行股的重要原因。那么低估值银行股的估值修复利润+融资加杠杆的利润+估值修复后银行业自身成长的利润，这三重叠加利润其实是暴利。一年前市场在争论2000点到底是不是底的时候，很多人对我上杠杆买银行股的做法认为不可理喻，当时我就告诉他们：“等牛市启动后，我就用银行股赚的利润和他们比收益率”，因我清楚：3、4倍市盈率的银行已经跌无可跌，而融资加杠杆买银行股，如果1：0.7的杠杆，那么银行股涨1倍，我收益就近乎1.7倍，如果银行股涨2倍，我收益就近乎3.4倍，如果杠杆再放大呢？或银行股的涨幅再超过我的预期呢？我个人对这波银行股行情走完后设定的的利润目标是5倍，如果浦发到25元，我这利润目标即可完成，而实际上我可能提前完成，因我个人的风险承受能力强，我现在还有大把融资额度没用。但我使用融资的思路只对我自己有效，对其他任何人无效，所以不要效仿。

附我个人投资银行股这一年多来的盈亏情况：
1、2013年12月12日我其中一个账户的持仓情况：

2、2013年12月16日为买银行股开通了两融：

2013年12月16日持仓：

3、2014年7月28日持仓，当时利润730万，我选了Z喜欢的三个：浦发、兴业和平安，兴业前段时间超牛，平安这段时间开牛，期待浦发后续接力。


4、2014年12月31日持仓：利润7084万；


5、2015年4月10日持仓，加上已减持的兴业利润，合计利润已经过亿。
持仓中的医药和万华不要盲目跟买，因我是随便乱买的，这部分资金Z终我还是要加到浦发上。


       那牛市到底怎么赚钱？其实很简单，就如我今晚答复那位牛市里还亏钱的雪友的原话：“买低估值的票，然后耐心持有即可”，投资其实就这么简单。简单归简单，可为什么每轮牛市里都有人亏钱？2005-2007年的大轮牛市里，我身边一朋友已经给了我答案，当时我操作任何票都是先给他们10分钟时间，让他们先买，然后我再买，而每次卖时我也是让他们先卖，然后我再卖。可即使这样，那轮牛市我赚了20多倍，而我那位朋友却亏钱，他亏的原因就是买完我的票后，他看到不涨，第二天就出掉追涨别的票，然后的然后就是3年牛市结束后，他没赚钱。而这轮牛市里没赚钱的同学，你们亏在哪里呢？就如我上面说的那句股市名言：股票没有好坏之分，只有先涨后涨之分，这句话的背后说的股票投资需要些耐心，而如果你没赚钱，是不是你对你的投资没给与足够的耐心？但对于这轮牛市行情启动后，那些股价神乎其神的题材股、概念股，我还是奉劝各位理性对待，没必要去羡慕那些题材股的暴涨。A股市场的牛熊市我经历N个轮回了，这类牛票群体我见识太多了，郑州百文、银广夏、蓝田股份、托普软件、环保股份、达尔曼、数码网络、广华化纤、鞍山合成、欧亚农业等，这些票当年都是风光无限的超级大牛股，但Z后下场是什么？其下场是很多散户蹲守在那高高的山岗上，然后这些散户和他们蹲守的阵地一起搬家到三板去了。我个人对市场上题材概念股的炒作唯一能给的答复就是嘿嘿一笑，2009年那波反弹行情里，我说了我抓的是新能源题材票，那是家纺织行业的公司，去搞锂电池，当时锂电池是市场Z时髦的新能源概念，所以这家公司股票价格在2009年市场反弹行情里，它Z大涨幅是9倍，我个人在这票上是赚足了银子并顺利逃顶，但几年后我再看当时借以炒作的锂电池项目进展怎样时，结果如我预料的一样：就是个骗局，因那公司的锂电池项目销售收入只有几百万元，在公司销售收入中的占比连百分之1都没到，再然后的然后就没然后了，而当年高位接棒的人现在还在高高的山岗上俯视着目前的股价，能否解套天才知道。所以，针对题材概念股的炒作，悠着点吧。包括现在那位私募一姐拼命唱多的“珠穆朗玛峰”概念票，我相信用不了几年这珠穆朗玛峰可能就要能沉到马里亚纳海沟去，而如果您认为自己有那种能34.8元买全通教育，然后348元能顺利出局的本事，那您去题材概念票上厮杀完全没问题，但大多数人不具备这本事，所以不如学我就拿那些能让自己睡得着觉的优质票，因为任何一轮牛市里，所有的价值洼地Z终都会被水填满，而我们唯一需要做的就是耐心持有，那您呢？