虽然经济增速缓慢下行，但房贷增速却持续上行，中国的房贷/GDP，12年以前尚不到15%，15年底达到20.7%，16年底将超过25%，达到日本地产泡沫顶峰时的水平。按此速度，则房贷/GDP在3年内将接近美国现有水平！
Z新报告中提到，中国房贷高增不可持续，急速增长的房贷正在超越居民的偿付能力，边际杠杆已近极限，地产泡沫值得警惕。
淡季不淡
传统的7月淡季，一线和重点二线城市房地产却依然火爆，令房地产再次成为ZF和市场关注
7月26日，政治局召开会议，罕见指出降成本的重点是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。新华社也于7月下旬连发三文评论楼市，发出警示。
Z新报告中指出，12年以来，中国经济增速持续下行，但居民房贷却迎来爆发式增长，从11年月均693亿元，飙升至15年月均2217亿元，而16年上半年月均更是激增至3933亿元，占上半年月均新增贷款总额比重超过30%。
姜超认为，中国房贷高增不可持续，急速增长的房贷正在超越居民的偿付能力，边际杠杆已近极限，地产泡沫值得警惕。
中国居民负债率疾速上行，或被低估。从居民负债率来看，对应住房贷款的中长期消费贷款是居民债务中占比Z高的部分，房贷的大幅上升，直接推升中国居民部门杠杆率急速上行。虽然横向比较看，中国居民负债率仍低于英美日等国，但国际经验表明，当人口红利消退、人口抚养比见底后，将迎来居民杠杆率见顶。而中国人口抚养比已在11年见底，这意味着中国居民杠杆率将在未来几年见顶，目前我们已离顶部不远。
目前中国居民房贷收入比0.46，已超过日本房产泡沫时期的水平，若按现有速度扩张，则将在5年内达到美国次贷危机前的历史高点。
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